国金证券-超长信用债探微跟踪：超长信用债重归缩量-250611

- 超长信用债市场表现稳定，投资者倾向于拉长久期以获取超额收益，2.2%以下收益率的超长信用债数量增加至336只。

- 本周超长信用新债发行情绪回升，特别是稳增长专项债的发行规模显著上升，但平均发行利率波动较大。

- 尽管超长信用债交投情绪有所降温，7年以上信用债仍保持较高的买盘热度，投资者需对久期风险保持谨慎。

债券标的：超长信用债，特别是“25国新控股MTN001”和“25诚通控股MTN001”两只稳增长扩投资专项债。

操作建议：建议投资者在超长信用债方面保持谨慎，适度拉长久期以赚取超额收益，同时关注市场波动和久期风险。

理由：1. 中短久期信用债收益率接近年内低点，下行幅度受到约束，投资者倾向于拉长久期以获取更高收益。

2. 超长信用新债认购情绪回升，发行规模增加，票息上升推动认购热度回升。

3. 超长信用债指数表现稳定，但成交节奏放缓，显示投资者对超长久期行情的顾虑。

4. 保险资金对长债的增持稳定性下降，需关注其持续性。

5. 风险提示包括统计数据失真、信用事件冲击和政策预期不确定性，这些因素可能影响债市情绪和投资决策。