天风证券-A股动静框架之静态指标：6月，以稳应变-250602

- 当前市场交易情绪处于低位，但资产配置指标和估值水平显示市场仍有向上潜力，特别是创业板估值偏低。

- 交易活跃度持续下滑，个股趋势指标也有所减弱，表明市场热度降温。

- 投资者行为方面，回购规模显著上升，而产业资本减持幅度扩大，整体资金流出现小幅回落。

该投资报告分析了A股市场的静态指标，主要结论包括： 1. 宏观环境：市场交易情绪处于低点，资产联动指标显示股票相对债券的配置价值仍高，风险溢价（ERP）在1倍标准差以上。

2. 市场配置指标：全A指数PE估值为18.9，大部分宽基指数PE估值历史分位数低于50%，创业板指PE估值历史分位数低于10%，显示估值相对偏低，估值分化程度有所减小。

3. 交易/情绪指标：换手率和成交额持续下滑，表明市场交易热度降温，个股趋势指标显示50周均线上方个股比例有所下降。

4. 投资者行为：回购规模大幅上升，产业资本减持规模扩大，主体资金流出现小幅回落，港股国际中介和新成立基金份额有所下滑。

综上所述，尽管交易类指标持续下滑，市场仍存在向上的潜在空间，投资者行为显示出不同的动态。

风险提示包括海外局势、通胀和流动性变化的超预期风险。

本报告的投资建议及理由为： - 当前市场交易情绪处于低位，短期内可能继续承压。

- 股票相对债券的配置价值仍然较高，具备长期投资吸引力。

- 全A指数PE估值相对偏低，尤其是创业板指，显示出潜在的上行空间。

- 回购规模大幅上升，表明公司对自身价值的信心。

- 产业资本减持幅度扩大，需关注市场情绪变化对股价的影响。

- 风险因素包括海外局势、通胀及流动性变化，需保持警惕。