金新农：华鑫证券-金新农-002548-公司动态研究报告：Q2业绩扭亏为盈，创新营销深耕饲料市场-240812

投资标的：金新农（002548） 推荐理由：公司Q2业绩扭亏为盈，生猪价格回升与饲料原材料成本下降助力盈利。

创新营销策略将推动饲料外销大幅增长，养殖成本持续下降，资本结构改善，未来收入和盈利空间有望提升，给予“增持”评级。

- 金新农2024年Q2业绩扭亏为盈，主要受益于生猪价格回升和养殖成本下降。

- 公司创新营销策略和优化销售团队，预计2024年饲料外销量将增长50%。

- 养殖成本持续下降，预计2024全年生猪销售成本将低于15.5元/公斤，盈利空间有望进一步拓宽。

- 给予金新农“增持”投资评级，风险包括行业疫病、自然灾害及市场波动等。

作为专业投资者，从上述报告中可以提取以下关键信息： 1. **业绩预告**： - 2024年H1预计归母净利润在-4300万至-3900万元之间，较2023年H1大幅减亏。

- 2024年Q2预计实现归母净利润900万至1300万元，扣非后净利润500万至900万元。

2. **生猪价格及养殖成本**： - 生猪价格在2024年Q2回升，养殖成本大幅下降，生猪销售成本预计低于15.5元/公斤。

- 2024年H1生猪销售收入为7.72亿元，同比增长27.15%，生猪出栏量为59.89万头，同比增长10.00%。

3. **饲料加工业务**： - 2023年饲料加工业务营业收入为26.0亿元，同比增长12.78%，饲料销量为68.01万吨，同比增长16.70%。

- 2024年饲料外销量目标增幅为50%，预计实现102.02万吨销量。

4. **创新营销策略**： - 实行共享共创激励机制，扩大销售团队，与其他公司合作建立合资公司，深耕产能不足区域市场。

5. **资本结构**： - 2023年底资产负债率为74.06%，2024Q1下降至73.66%。

预计2024Q2起，资产负债率将逐步回落。

6. **盈利预测**： - 2024-2026年收入预测分别为51.60亿元、61.40亿元、70.49亿元，EPS分别为0.21元、0.30元、0.29元，当前股价对应PE分别为18.8、12.9、13.5倍。

7. **投资评级**： - 给予“增持”投资评级，基于公司在饲料产品和生猪养殖领域的竞争优势及盈利空间的拓展。

8. **风险提示**： - 行业疫病风险、自然灾害及极端天气风险、产业政策变化风险、猪价上涨不及预期风险、饲料及原料市场行情波动风险、宏观经济波动风险、饲料新营销方案推进进度不及预期风险。

这些信息能够帮助投资者评估金新农的财务状况、市场前景及潜在风险，从而做出更明智的投资决策。