通信行业：德邦证券-通信行业周报：卫星互联网手机宽带直连，天地融合通信将加速-250405

- 我国成功发射卫星互联网技术试验卫星，标志着手机宽带直连卫星和天地网络融合的实验开启，未来或加速卫星互联网建设。

- 全球范围内，卫星直连手机服务正在加速推进，主要电信公司与卫星通信企业合作取得重要进展。

- AI算力需求持续增长，尤其是随着新开放权重语言模型的发布，相关企业值得关注，投资机会主要集中在卫星互联网和算力领域。

本周通信行业周报的核心要点如下： 1. 我国成功发射卫星互联网技术试验卫星，标志着手机宽带直连卫星和天地网络融合技术的加速发展。

若实验成功，将推动卫星互联网建设。

2. 中国电信发布的“2024天通卫星终端产业发展年报”显示，支持直连天通卫星的手机款型已达25款，累计销量超1600万台，市场需求初步验证。

3. 全球范围内，DTC网络建设加速，SpaceX与多家电信公司合作提供卫星直连服务。

Verizon和AT&T在手机直连卫星视频通话技术上也取得进展。

4. 我国的卫星互联网产业链仍有差距，但预计到2025年将加速追赶。

可回收火箭计划和发射基础设施的完善将助力发展。

5. AI算力需求持续增长，OpenAI将发布新的开放权重语言模型，可能促进模型技术的加速迭代。

6. 行业要闻包括DeepSeek月访问量超越ChatGPT，智谱推出具备深度研究和操作能力的AI Agent，以及OpenAI即将发布的新模型。

7. 本周通信板块整体表现稍弱于大盘，重点关注卫星互联网和算力相关投资机会，推荐关注相关企业如通宇通讯、信维通信等。

8. 长期关注的投资标的包括运营商（中国移动、电信、联通）、通信基建（中国铁塔）、主设备（中兴通讯、烽火通信）等。

风险提示包括运营商集采进度、上游芯片受控、企业经营成本上升等因素。

投资标的及推荐理由如下： 1. 通宇通讯、信维通信、盟升电子、华力创通、海格通信： 推荐理由：关注卫星互联网和手机宽带直连卫星的技术发展，尤其是我国成功发射卫星互联网技术试验卫星，可能促进相关市场的需求增长。

2. 润健股份、润泽科技、数据港、海南华铁、宏景科技： 推荐理由：随着国产大模型DeepSeek的快速增长，算力需求可能持续上升，相关公司的发展前景看好。

3. 中国电信、中国移动、中国联通、云赛智联： 推荐理由：智谱发布的具备深度研究和操作能力的AI Agent可能推动AI技术的发展，运营商在这一领域的布局值得关注。

4. 航天环宇、盟升电子、信维通信、通宇通讯、九丰能源、天银机电、华测导航、智明达： 推荐理由：关注卫星互联网及算力相关领域的投资机会。

5. 中兴通讯、烽火通信、中国铁塔： 推荐理由：作为主要设备和通信基建的龙头企业，长期关注其市场表现和行业发展。

6. 创意信息、盟升电子、信科移动、普天科技、华测导航、臻镭科技、天银机电、上海瀚讯： 推荐理由：聚焦于卫星互联网相关企业，随着技术的进步和市场需求的提升，这些公司具有较好的成长潜力。

风险提示包括：运营商集采进度不及预期、上游芯片受控影响产品交付、企业经营成本上升、我国商业航天发展速度不及预期、AI算力需求不及预期等。