建筑装饰行业：天风证券-建筑装饰行业研究周报：存储扩产预期提升洁净室板块有望受益，继续关注中西部基建投资机会-250629

- 本周建筑板块上涨3.66%，跑赢大盘，洁净室板块受益于存储需求增长，订单前景良好。

- 中西部基建投资和重点产业（如煤化工、核电）将带来相关机会，关注中小市值建筑转型品种。

- 石油沥青开工率回升，基建开工整体仍有支撑，预计实物工作量将加速回暖。

本周建筑板块上涨3.66%，表现优于沪深300的1.58%。

国际工程、中小市值转型标的及洁净室板块涨幅显著。

半导体产业链投资依然景气，建议关注洁净室板块的订单兑现情况。

持续关注中西部基建投资机会，尤其是在建筑、水泥和民爆领域，以及煤化工和核电等重点产业投资。

存储需求增长推动洁净室板块受益，AI需求带动高带宽内存（HBM）需求上升。

预计2025年全球HBM收入将近翻倍。

美光和长鑫存储均在新一代内存技术上加大投资。

洁净室板块的订单情况良好，预计将保持增长。

从基建实物工作量来看，水泥出货率略有下降，而石油沥青开工率有所回升，显示基建开工仍有支撑。

近期建筑企业新签订单数据乐观，核电和建筑行业整体保持增长。

风险提示包括基建和地产投资下行、央企改革进度不及预期及关税影响超预期等。

投资标的及推荐理由： 1. 洁净室板块： - 随着存储需求的增长和国内扩产预期的提升，洁净室板块有望受益。

- 半导体产业链投资景气度高，建议关注订单兑现情况。

- 具体公司如亚翔集成，其估值低于可比公司，值得重点关注。

2. 中小市值建筑转型品种： - 关注中小市值建筑企业的转型机会，以应对市场变化。

3. 国际工程板块： - 随着伊朗停战预期的提升，国际工程板块存在机会。

4. 基建相关标的： - 重点关注中西部基建（建筑、水泥、民爆）和重点产业投资（煤化工、核电等）带来的机会。

- 中国核建、新签合同同比增长，核电景气度延续，整体订单和资金端对后续实物量指引乐观。

5. 石油沥青相关标的： - 石油沥青开工率环比回升，关注基建实物工作量的转化节奏，反映基建开工整体有支撑。

风险提示： - 基建及地产投资超预期下行。

- 央企、国企改革提效进度不及预期。

- 关税影响超预期。