有色金属行业：光大证券-有色金属行业铜行业系列报告之六：近期铜矿生产干扰事件频发，供给端持续趋紧-240422

1. 近期全球铜矿生产受到干扰，赞比亚、智利、巴西铜矿产量下降，供给持续趋紧。

2. 预计2024年铜矿新增供给减少20万吨，铜供需缺口可能进一步扩大。

3. 长期来看，铜行业面临资本开支增长乏力和品位下行，但新能源需求提供增量，铜价整体中枢有望上移。

近期铜矿生产受干扰事件影响，赞比亚、智利、巴西铜矿产量减少，供给持续趋紧。

赞比亚因干旱导致停电，预计2024年铜矿产量减少10.7万吨；智利和巴西的矿山也出现减产。

供给端扰动频发，2024年铜矿新增供给减少20万吨，供需缺口或进一步扩大。

投资建议看好铜行业上市公司股价表现，推荐关注洛阳钼业、紫金矿业、西部矿业、金诚信，建议关注铜陵有色、五矿资源。

风险提示包括赞比亚干旱导致矿业公司用电量被进一步削减，铜矿供给增长超预期，下游需求不及预期。

投资标的：洛阳钼业、紫金矿业、西部矿业、金诚信、铜陵有色、五矿资源 推荐理由：铜行业面临长周期资本开支增长乏力和铜矿品位下行，未来供给增量有限；需求端新能源需求提供增量，传统需求小幅稳步增长；我们认为2024-2025年铜价的整体中枢将逐步上移，看好铜行业上市公司股价表现。