金龙鱼：华鑫证券-金龙鱼-300999-公司事件点评报告：业绩延续承压，厨房食品边际改善-241106

投资标的：金龙鱼（300999） 推荐理由：尽管短期受原材料成本波动影响收入承压，但公司产品销量稳步提升，厨房食品业务环比改善，渠道下沉带来成长空间，随着市场需求回暖，业绩有望恢复，维持“买入”评级。

- 金龙鱼2024年前三季度营收同比下降7%，归母净利润下降33%，主要受到产品价格下跌的影响。

- 厨房食品业务环比改善，销售渠道稳健，特别是在调味品和日化产品需求增长的推动下。

- 尽管短期内受原材料成本波动影响，预计随着市场需求回暖，公司业绩有望恢复，维持“买入”评级。

作为专业投资者，从上述报告中可以提取出以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年Q1-Q3，金龙鱼实现营收1754.54亿元，同比下降7%。

- 归母净利润为14.31亿元，同比下降33%。

- 扣非归母净利润为2.38亿元，同比下降74%。

- 2024年Q3营收为659.76亿元，同比下降5%，归母净利润为3.34亿元，同比下降71%。

2. **利润表现**： - 2024年Q3毛利率下降1个百分点至4.87%。

- 销售费用率和管理费用率分别上升0.3个百分点和0.2个百分点，达到2.54%和1.44%。

- 净利率同比下降1个百分点至0.50%。

3. **厨房食品业务**： - 2024年Q3厨房食品销量同比基本持平，利润同比增长，主要受调味品和日化产品需求增长推动。

- 餐饮渠道和C端电商渠道表现良好。

- 8月下旬起，豆油和菜油等产品价格反弹，推动毛利回升。

4. **饲料及油脂科技产品**： - 2024年Q3销量同比增长，但压榨利润表现不佳，导致整体业绩降幅较大。

5. **盈利预测**： - 调整2024-2026年每股收益（EPS）为0.43元、0.54元和0.66元，前值为0.57元、0.71元和0.84元。

- 当前股价对应的市盈率（PE）分别为80倍、63倍和52倍，维持“买入”投资评级。

6. **风险提示**： - 宏观经济波动风险。

- 行业政策变动风险。

- 消费复苏不及预期的风险。

- 下游需求波动风险。

- 原材料价格波动风险。

这些信息能够帮助投资者更全面地了解金龙鱼的当前业绩状况、未来前景以及潜在风险。