中远海能：光大证券-中远海能-600026-2024年三季报点评：油运运价承压Q3业绩下滑，LNG业务有望加速发展-241101

投资标的：中远海能（600026） 推荐理由：公司2024年三季报显示油运运价承压，业绩下滑，但内贸盈利稳中有升。

LNG业务有望加速发展，未来业绩复苏潜力大。

预计油运需求将逐步增长，维持“增持”评级。

- 中远海能2024年前三季度业绩受油运运价承压影响，归母净利润同比下降8.05%。

- 内贸油运业务盈利能力提升，成为业绩波动的“安全垫”；LNG运输业务有望加速发展。

- 预计2025年油运需求回升，行业供需紧张，未来业绩有望修复，维持“增持”评级。

以下是从中远海能2024年三季报点评中提取的重要信息： 1. **财务数据**： - 2024年前三季度营业总收入171亿元，同比+3.68%。

- 归母净利润34.15亿元，同比-8.05%。

- 2024Q3单季营业总收入55亿元，同比+10.76%，环比-5.50%。

- 归母净利润8.08亿元，同比-10.93%，环比-41.03%。

2. **油运业务表现**： - 外贸油运业务毛利31.5亿元，同比下降9.8%。

- Q3单季外贸油运毛利6.2亿元，同比-13.3%，环比-52.8%。

- 受OPEC+减产及中国进口低于预期影响，油运市场运价承压。

- TD3C航线TCE均值36846美元/天，同比增长4.24%。

- TC1航线TCE均值47115美元/天，同比+44.9%。

3. **内贸油运业务**： - 内贸油运毛利11.3亿元，同比+1.5%。

- Q3单季内贸毛利4.2亿元，同比+0.7%，环比+22.4%。

4. **LNG业务发展**： - 公司积极引进清洁能源运力，加快脱硫塔改造。

- 计划交付的船舶包括8艘新船订单，其中3艘绿色甲醇双燃料Aframax。

- LNG运输业务贡献归母净利润6.8亿元，同比+10.5%。

5. **市场前景**： - 预计2025年随着宏观经济向好，中国原油需求将增加。

- OPEC+可能进入增产周期，油运需求有望增长。

- 原油轮供需错配确定性较强，运价中枢有望持续提升。

6. **盈利预测**： - 下调公司2024-2026年归母净利润预测，分别为45.87亿元（下调23%）、55.53亿元（下调16%）、67.66亿元（下调4%）。

- 对应EPS分别为0.96元、1.16元、1.42元。

7. **投资评级**： - 维持对公司的“增持”评级，认为公司作为全球油运龙头，有望实现业绩修复与增长。

8. **风险提示**： - 国际油价波动风险。

- 原油需求恢复不及预期的风险。

- 安全环保风险。

这些信息可以帮助专业投资者更好地理解公司的财务状况、业务表现、市场前景及投资风险。