通用设备行业：西南证券-通用设备行业月报：3月制造业PMI为50.5%，需求弱复苏-250407

- 3月制造业PMI为50.5%，显示国内需求弱复苏，通用设备订单改善弹性有限，海外需求优于国内。

- 通用设备行业整体上涨0.7%，机床和刀具板块表现较好，弱景气度细分领域头部企业业绩逐步见底。

- 中长期建议积极布局刀具、机床、减速机、叉车等细分领域相关标的，关注宏观经济波动和原材料价格风险。

3月制造业PMI为50.5%，较上月上升0.3个百分点，显示出需求的弱复苏。

通用设备行业订单改善有限，海外需求表现优于国内，细分领域存在结构性差异。

弱景气度细分领域的头部企业业绩逐步见底，建议中长期布局刀具、机床、减速机、叉车等。

3月通用设备指数上涨0.7%，机床板块涨幅较大，刀具和空压机板块略有上涨，其余板块有所回调。

景气度跟踪显示，工控、刀具、机床板块相对高景气，叉车、工业机器人、减速机、空压机需求平稳，海外需求向好。

宏观动态方面，2月社融增量同比增加，M1同比持平，M2同比增长7.0%。

固定资产投资同比增长4.1%，其中制造业和基建表现良好。

出口方面，1-2月累计出口同比增长2.3%。

CPI和PPI分别同比下降0.7%和2.2%。

库存周期显示工业企业产成品存货和营收同比增长。

中观动态中，机床和叉车行业表现良好，工业机器人产量同比增长27.0%。

相关标的包括华锐精密、海天精工、安徽合力等。

风险提示包括宏观经济波动、原材料价格波动及海外需求波动风险。

投资标的及推荐理由如下： 1）刀具： - 华锐精密（688059） - 欧科亿（688308） - 中钨高新（000657） - 沃尔德（688028） - 恒锋工具（300488） - 鼎泰高科（301377） 推荐理由：刀具板块在当前市场中景气度相对较高，适合中长期布局。

2）机床： - 海天精工（601882） - 纽威数控（688697） - 科德数控（688305） - 华中数控（300161） - 秦川机床（000837） - 国盛智科（688558） - 创世纪（300083） - 浙海德曼（688577） - 豪迈科技（002595） - 华辰装备（300809） 推荐理由：机床板块在需求回暖的背景下，具备良好的成长潜力。

3）叉车： - 安徽合力（600761） - 杭叉集团（603298） - 诺力股份（603611） 推荐理由：叉车板块整体需求平稳，适合关注。

4）注塑机： - 伊之密（300415） - 海天国际（1882.HK） 推荐理由：注塑机行业在当前市场环境中具有一定的投资价值。

5）减速机： - 国茂股份（603915） - 中大力德（002896） 推荐理由：减速机领域表现稳健，适合中长期投资。

6）空压机： - 东亚机械（301028） 推荐理由：空压机行业需求平稳，具备一定的投资机会。

总体来看，建议在刀具、机床、减速机、叉车等领域积极布局，因其在当前经济环境中表现出较强的韧性和成长性。