紫金矿业：华源证券-紫金矿业-601899-铜金板块持续扩张，布局锂钼打造第二增长极-240619

投资标的：紫金矿业（股票代码：601899） 推荐理由：公司铜金产量持续增长，锂钼项目打造第二增长极，叠加铜金价格景气，公司业绩有望持续高增长。

预计公司2024-2026年归母净利润分别为287、339和403亿元，对应PE分别为16X、13X和11X。

公司业绩确定性较高且持续性较强，首次覆盖，给予“买入”评级。

1. 紫金矿业铜金板块持续扩张，预计铜产量将超过预期目标，金银产量也将持续增长。

2. 公司战略布局锂钼板块，资源量超过1000万吨，预计在2025年实现碳酸锂产量12-15万吨，钼板块有望成为公司第二增长极。

3. 公司业绩确定性较高且持续性较强，预计未来净利润将持续增长，给予“买入”评级。

1. 公司铜产量持续增长，预计2025年超过122万吨产量目标。

2. 公司未来黄金产量增长将主要来自四大矿山投复产。

3. 公司通过“两湖一矿”优质锂资源，资源量超1000万吨，规划在2025年实现碳酸锂产量12-15万吨。

4. 锂钼项目有望成为公司第二增长极。

5. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为287、339和403亿元，对应PE分别为16X、13X和11X。

6. 公司业绩确定性较高且持续性较强，首次覆盖，给予“买入”评级。