钢铁行业：华龙证券-钢铁行业周报：高炉检修抑制铁水产量，原料下行增厚钢厂利润-250525

- 钢铁行业在高炉检修影响下，铁水产量小幅下降，但钢厂盈利水平有所上升，主要受到原料价格下行的支撑。

- 需求方面，五大钢材消费量整体下滑，建筑用钢市场预计需求放缓，库存水平有所下降。

- 预计短期内钢材价格将偏弱震荡，行业集中度提升和结构调整是转型的必然趋势，建议关注行业龙头和特钢公司。

钢铁行业周报总结如下： 1. **供给端**：截至2025年5月23日，五大钢材合计产量872.44万吨，周环比上升0.47%，同比下降2.63%。

247家钢铁企业铁水日均产量243.6万吨，周环比下降0.48%。

高炉产能利用率为91.32%，略有下降，但同比上升。

钢厂盈利率为59.74%，周环比小幅增加。

2. **需求端**：五大钢材合计消费量904.56万吨，周环比下降1.01%。

建筑用钢成交量下降明显，预计需求放缓。

3. **库存端**：社会库存为960.56万吨，周环比下降3.33%；厂内库存小幅增加。

4. **成本端**：铁矿石价格有所下降，废钢和铸造生铁价格也呈现下滑趋势。

焦煤和焦炭价格同样下降，独立焦化厂利润转为亏损。

5. **价格端**：钢材价格指数整体小幅下跌，预计短期内价格将偏弱震荡。

6. **行业要闻**：专项债发行同比增长超30%，资金状况支持基建项目。

7. **投资建议**：看好财政政策宽松和行业集中度提升，推荐关注行业龙头企业及特钢公司。

8. **风险提示**：下游需求恢复不及预期、政策不及预期、地缘环境恶化等风险需关注。

投资标的及推荐理由： 1. 南钢股份（600282.SH）：具有产品结构优势及规模效应的行业龙头，能够在行业转型中受益。

2. 华菱钢铁（000932.SZ）：同样是行业龙头，具备良好的市场地位和竞争优势。

3. 宝钢股份（600019.SH）：作为大型钢铁企业，具备强大的生产能力和市场影响力。

4. 久立特材（002318.SZ）：具有高壁垒、高附加值产品的特钢公司，能够在市场中保持竞争优势。

推荐理由：预计财政政策预期宽松及市值管理落地将带动板块估值提升，且在地产基建筑底企稳、制造业持稳向好的支撑下，行业有望保持平稳发展。

同时，经过长时间亏损后，行业已达成促进联合重组和落后产能退出的共识，产业集中度提升、产量结构调整、产品高质量发展是行业转型的必然趋势。