东兴证券-晨报-240820

- 京东物流上半年营收863.45亿元，同比增长11.0%，归母净利润22.6亿元，二季度调整后净利润大幅增长至24.6亿元，超出市场预期。

- 外部客户收入稳步提升，尤其是其他客户收入增长14.5%，德邦物流表现强劲，营收增长17.5%。

- 成本管控成效显著，二季度毛利率提升至11.9%，预计未来2-3年业绩将持续增长，维持“推荐”评级。