东吴证券-固收点评：皓元转债，医药化学小分子研发应用先锋-241127

- 皓元转债将于2024年11月28日开始网上申购，发行规模为8.22亿元，主要用于医药中间体及原料药的产业化项目和补充流动资金。

- 当前债底估值为92.59元，YTM为2.72%，转股平价为93.17元，预计上市首日价格在114.78~127.64元之间，转股溢价率约30%。

- 公司专注于小分子药物研发，近年来营业收入稳步增长，建议投资者积极申购。

债券标的：皓元转债（118051.SH） 操作建议：积极申购 理由：1. 皓元转债的债底保护性较好，当前债底估值为92.59元，YTM为2.72%。

2. 预计上市首日转股溢价率在30%左右，对应的上市价格在114.78~127.64元之间。

3. 公司的营业收入稳步增长，2019-2023年复合增速为46.43%，主营业务收入实现增长，销售净利率和毛利率维稳。

4. 预计中签率为0.0032%，表明申购的吸引力。