伟星股份：光大证券-伟星股份-002003-2023年年报点评：23年业绩逆势增长，24年期待辅料龙头巩固提升市场份额-240418

投资标的：伟星股份 推荐理由：公司通过提升产品力、丰富品类，巩固提升在国内外客户中的份额，稳步推进产能扩张及智能制造，强化核心竞争力。

预计24年越南产能将有序接单生产出货，并安排客户参观验厂。

维持“买入”评级。

1. 2023年伟星股份业绩逆势增长，收入和归母净利润同比分别增长7.67%和14.21%，毛利率提升幅度超过费用率。

2. 公司计划在2024年实现收入45亿元，巩固提升在国内外客户中的份额，稳步推进产能扩张及智能制造，强化核心竞争力。

3. 投资分析师维持“买入”评级，上调公司24~26年盈利预测，对应24~26年EPS分别为0.57、0.66、0.74元，24年、25年PE分别为19倍、17倍。

1. 伟星股份2023年年报数据：营业收入39.07亿元，同比增长7.67%，归母净利润5.58亿元，同比增长14.21%。

2. 23年钮扣/拉链/其他服饰辅料收入同比增9%/7%/9%，国内/国外增7%/9%。

3. 23年毛利率同比提升1.91PCT至40.92%，其中钮扣、拉链毛利率分别为42.21%、41.01%。

4. 23年期间费用率同比提升1.37PCT至23.97%，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为9.08%、10.42%、4.05%、0.42%。

5. 其他财务指标：存货增加7.31%至6.05亿元，存货周转天数为91天；应收账款增加22.06%至4.65亿元，应收账款周转天数为39天；汇兑净收益减少81.89%至867万元；经营净现金流减少13.48%至6.88亿元。

6. 24年公司计划实现收入45.00亿元、营业总成本控制在38.30亿元左右。

7. 上调公司24~25年盈利预测，对应24~26年EPS分别为0.57、0.66、0.74元，24年、25年PE分别为19倍、17倍，维持“买入”评级。