西部矿业：民生证券-西部矿业-601168-动态报告：业绩稳健增长，期待玉龙三期扩产-240728

投资标的：西部矿业 推荐理由：公司获各琦铜矿贡献稳定产量，玉龙铜矿技改贡献增量，新建项目逐步投产，预计未来几年将实现稳健增长，PE低于行业平均，具有投资价值。

- 西部矿业2024年上半年实现营收249.77亿元、归母净利润16.21亿元，业绩稳健增长，主要受益于产品量价齐升。

- 玉龙铜矿和鑫源矿业的业绩显著提升，但冶炼业务因铜精矿供应紧张而盈利下滑。

- 预计2024-2026年公司归母净利将持续增长，维持“推荐”评级，风险包括项目进度不及预期及金属价格波动。

1. 公司2024年上半年营收和净利润增长情况 2. 公司主要产品的价格和产销量情况 3. 公司拆分的增利项和减利项 4. 分子公司矿山和冶炼端的盈利情况 5. 公司未来盈利预测和投资建议 6. 风险提示：项目进度、分红比例、金属价格下跌等风险