国防军工行业：信达证券-国防军工行业2024年中期策略报告：轻舟已过万重山，前路漫漫亦灿灿-240723

1）军工行业在全球大变局下持续发展，2024年有望迎来新一轮高成长，主要受装备周期和人事周期共同影响。

2）重点关注航空发动机、新型军机、导弹和远火等核心主线，以及新质生产力如C919大飞机、低空经济和卫星产业。

3）建议关注航空航发产业链的核心龙头、导弹产业链、检验检测、卫星产业、3D打印、无人机和低空经济等标的，但需注意国防支出规模和新武器装备列装速度的风险。

2024年中期国防军工行业策略报告指出，军工行业仍将持续发展，大国博弈加剧，军费预算增加，装备建设周期或将到来。

预计下半年航空、航天等核心赛道有望迎来订单好转、业绩提速，龙头白马有望率先迎来估值修复。

重点关注航空发动机、20系列军机列装、导弹和远火等核心主线，以及新质生产力如C919大飞机、低空经济和卫星产业。

建议关注航空航发产业链的核心龙头、导弹产业链、检验检测、卫星产业、3D打印、无人机和低空经济等标的。

风险提示包括国防支出规模不及预期和新武器装备列装速度不及预期。

投资标的及推荐理由： 1）航空航发产业链的核心龙头：中航重机、中航沈飞、中航光电、航发动力。

推荐理由：随着新型号陆续放量，航空、航天等核心赛道有望迎来订单好转、业绩提速，龙头白马有望率先迎来估值修复。

2）导弹产业链：航天电器、菲利华、国科军工、长盈通、盟升电子等。

推荐理由：现代战争的“杀手锏”，随着我国实战化演训开展，导弹或将迎来旺盛的装备需求。

3）检验检测：苏试试验、东华测试等。

推荐理由：新一轮装备建设期或将到来，军工行业有望迎来新景气，检验检测行业将受益于军工行业的发展。

4）卫星产业：中科星图、上海瀚讯、盛路通信等。

推荐理由：卫星互联网+北斗三+遥感有望齐头并进，我国卫星产业或迎黄金发展期。

5）3D打印：铂力特、华曙高科等。

推荐理由：3D打印产业化发展有望成为关键一年的发展亮点。

6）无人机：中无人机、航天彩虹、纵横股份等。

推荐理由：无人机在军工行业中有望发挥重要作用。

7）低空经济：威海广泰、莱斯信息、中科星图、海特高新等。

推荐理由：低空经济有望在多个领域发挥重要作用，有望成为投资机会。