传媒行业：天风证券-传媒行业周报第36周：7月游戏大盘景气环比提升，关注厂商储备项目释放节奏；马斯克点赞《黑神话悟空》，关注国内游戏产业进展-240909

1. 本周传媒行业整体下跌，但出版行业表现突出，游戏行业环比增长，IP衍生品市场规模快速增长。

2. 游戏行业关注厂商储备项目释放节奏，IOS游戏畅销榜中腾讯游戏占比增多，新游戏上线带动潜在基本面改善弹性。

3. 出版行业具有较强防御属性，电影行业供给释放有望刺激市场潜在需求，建议关注相关上市公司。

本周传媒行业整体下跌，出版行业表现较好。

IP衍生品市场快速增长，特别是集换式卡牌行业。

游戏行业7月大盘景气提升，厂商储备项目释放节奏值得关注。

腾讯游戏在IOS畅销榜中占据主导地位。

8月版号发放数量创新高，游戏公司储备丰富。

出版行业具有较强防御属性。

电影方面，中秋档和国庆档影片供给充足，市场潜在需求有望刺激。

建议关注游戏公司如恺英网络、姚记科技，出版公司如长江传媒和山东出版，以及影视公司如猫眼娱乐和万达电影。

风险提示包括游戏流水不达预期、疫情反复、经济增长放缓等。

投资标的及推荐理由： 1. 上海电影、姚记科技、奥飞娱乐：建议关注公司在IP卡牌等相关布局，跟踪卡游公司港股上市的落地情况。

2. 神州泰岳、恺英网络、姚记科技、吉比特、巨人网络：建议关注A股游戏公司，随新游发行窗口改善，游戏公司管线释放有望加速，持续关注新游戏上线带动的潜在基本面改善弹性。

3. 长江传媒、山东出版：建议关注出版行业，具有较强的经营壁垒和持续稳定分红能力，以及拓展智慧教育、课后服务、研学等新业务的公司。

4. 猫眼娱乐、万达电影：建议关注影视行业，参与出品/发行多部影片，影院集中度提升及大盘复苏下内容板块变革协同。