中航期货-铜产业链周度报告-250221

【期货品种】：铜 【交易方向】：中性 【理由】：市场库存持续增加，需求端恢复缓慢，铜价在75500-80000元/吨区间内震荡，短期内难以出现明显趋势。

【期货品种】：电解铜 【交易方向】：中性 【理由】：国内电解铜库存增加，冶炼加工费维持低位，需求尚未显著改善，预计价格将维持区间波动。

【期货品种】：铜矿 【交易方向】：看多 【理由】：印尼铜矿出口政策变化及国内矿端缺口持续支撑铜价，预计后续价格有上行潜力。

1. 1月社会融资规模创历史同期最高，人民币贷款增加为经济提供了强有力的金融支持。

2. 国内电解铜库存持续增加，市场关注铜价在75500-80000元/吨区间内的震荡走势。

3. 印尼恢复铜精矿出口但提高关税，矿端紧张支撑铜价，需求端复苏缓慢。