劲仔食品：信达证券-劲仔食品-003000-渠道新品势能延续，利润率演绎提升逻辑-240425

投资标的：劲仔食品 推荐理由：公司具备快速增长的渠道新品势能，利润率持续提升逻辑，盈利能力显著提升，具备大单品培育经验，有望持续积累价值，长期增长路径清晰，值得投资者关注。

1. 劲仔食品2024年一季度实现营收和净利润同比大幅增长，主要受益于渠道新品势能延续和大单品经验推动的收入增长。

2. 公司利润率提升逻辑有望持续演绎，毛利率和净利率均呈现显著提升趋势，未来利润空间较大。

3. 长期看好公司的成长路径和大单品培育能力，预计未来几年每股收益将持续增长，维持“买入”评级。

1. 公司发布2024年一季报，24Q1实现5.4亿元，同比+24%的收入增长，实现归母净利润0.74亿元，同比+88%。

2. 24Q1公司线下增长超30%，线上同比持平略微拉低整体增速，主要是由于阶段性费用投放影响。

3. 量贩渠道实现翻番增长，线下网点渗透率持续提升，公司具备打造大单品的经验，近年大包装放量提升渠道覆盖面强化品牌力和渠道力，新品鹌鹑蛋有望延续放量。

4. 24Q1实现归母净利率13.6%，同比+5.1pct，毛利率为30%，同比+4pct。

5. 公司成长路径清晰，渠道端流通起家，当前仍处于现代渠道红利释放期。

新品鹌鹑蛋23年快速放量，24年品类红利有望延续，产能释放及原材料成本回落下，利润率提升有望延续。