贵州三力：华安证券-贵州三力-603439-公司计划三年持续分红回馈股东，管理层发展信心足-240912

投资标的：贵州三力（603439） 推荐理由：公司业绩稳步增长，持续分红回报股东，控股股东承诺不减持，发展信心充足，产品线覆盖广泛，线下渠道拓展加速，整合并购带来新增长动能，具有较好的投资价值和发展潜力。

1. 公司计划在2024-2026年持续分红回馈股东，管理层对未来发展充满信心。

2. 公司上半年业绩符合预期，整合带来收入大幅增长，市场覆盖广泛，产品线多元化优势明显。

3. 公司拟回购股份用于员工持股或股权激励，实控人对公司发展信心充足，投资建议维持“买入”评级。

1. 公司发布2024年上半年度报告，实现营业收入9.20亿元，同比增长45.91%，归母净利润1.17亿元，同比增长15.96%。

2. 公司计划在2024-2026年持续分红回馈股东，每年以现金形式分配的利润不少于当年实现可供分配利润的50%。

3. 公司控股股东自愿承诺不减持公司股份，实控人对公司发展信心足。

4. 公司计划以集中竞价交易方式回购公司股份，用于员工持股或股权激励。

5. 公司的主要产品开喉剑喷雾剂市场覆盖广泛，多元化产品线优势凸显，公司整合带来收入大幅增长。

6. 公司拥有16种剂型、25条GMP生产线，中药产品批准文号达165个，独家品种29个，进一步巩固了市场竞争优势。

7. 公司成功设立了九家分公司，专注于OTC渠道的拓展，并在线上渠道方面稳步推进。

8. 公司完成了对汉方药业控制权的收购并对其销售队伍进行了整合，子公司贵州德昌祥收入利润大幅增长。

9. 预计公司2024~2026年收入分别为24.2/29.4/35.3亿元，归母净利润分别为3.5/4.4/5.5亿元，维持“买入”投资评级。