矽电股份：华金证券-矽电股份-301629-新股覆盖研究-250308

投资标的：矽电股份（301629） 推荐理由：矽电股份是本土半导体探针台设备龙头，技术领先，市场份额达25.70%。

公司积极拓展分选机、曝光机等产品线，客户涵盖多家头部企业，受益于国产替代进程。

管理层具备丰富行业经验，前景看好。

矽电股份将于3月11日申购，发行价格为52.28元，发行后市盈率为26.23。

公司专注于半导体探针测试设备，市场占有率达25.70%，在光电芯片和集成电路领域具备技术优势。

未来公司将拓展至分选机、曝光机和AOI检测设备等领域，产品已实现批量生产并应用于多家国内领先半导体厂商。

矽电股份（301629）是一家专注于半导体探针测试技术领域的公司，主要从事半导体专用设备的研发、生产和销售。

公司计划于下周二（3月11日）在创业板上市，发行价格为52.28元，若全额行使超额配售选择权，发行后市盈率为26.23。

公司在2022-2024年分别实现营业收入4.42亿元、5.46亿元和5.08亿元，年增长率依次为10.73%、23.61%和-7.08%；归母净利润分别为1.16亿元、0.89亿元和0.93亿元，年增长率为18.96%、-22.87%和4.01%。

管理层预测2025年第一季度营业收入同比增长0.17%至2.33%，归母净利润同比变化-2.19%至1.38%。

投资亮点包括：公司是国内半导体探针台设备的龙头，已在光电芯片和集成电路等领域形成技术领先优势。

探针测试技术在半导体制造过程中至关重要，当前中国大陆市场仍由海外厂商主导。

公司创始团队具有三十余年行业经验，成功打破了海外垄断，成为国内规模最大的探针测试设备制造商。

根据招股书，2023年公司在中国大陆探针台设备市场占有25.70%的份额。

具体应用方面，公司在光电芯片领域与多家龙头企业合作，产品在同类采购中占有40%-80%的份额；在集成电路领域，成为首家研制出12英寸晶圆探针台的企业，客户包括士兰微、比亚迪半导体等。

华为旗下创投基金哈勃合伙直接持有公司4.00%股份，显示产业信心。

此外，公司在探针测试技术基础上，积极向分选机、曝光机和AOI检测设备等领域拓展，丰富产品线。

相关产品已实现批量生产并销售至多家国内领先的半导体制造公司。

同行业上市公司对比显示，2023年度可比公司的平均收入为7.62亿元，平均PE-TTM为58.40X，平均销售毛利率为60.15%。

相较而言，矽电股份的营收规模和毛利率未及同业平均。

风险提示包括公司可能因特殊原因无法上市，招股书和公开资料内容的准确性风险，以及同行业上市公司选取的准确性风险等。