永安期货-燃料油早报-250218

【期货品种】：高硫燃料油 【交易方向】：看多 【理由】：外盘高硫裂解高位震荡，380近月月差大幅走强，现货端基差高位震荡，且高硫整体供需偏紧，加上美国对俄罗斯石油运输的制裁影响，未来高硫市场可能进一步收紧。

【期货品种】：低硫燃料油 【交易方向】：中性 【理由】：低硫市场现实偏震荡，内外价差开始反弹，但整体估值空间有限，市场缺乏明显的上涨动力。

- 本周外盘高硫燃料油价格震荡走高，380近月月差显著增强，现货基差维持高位。

- 基本面显示欧美陆上库存低位，新加坡小幅去库，而中东高硫浮仓增加，伊朗发货仍偏低。

- 在俄罗斯和伊朗油轮制裁背景下，高硫油整体供需偏紧，380估值处于历史高位，低硫油估值空间有限。