华测导航：民生证券-华测导航-300627-2023年年报点评：业绩延续稳健增长，进一步赋能机器人与自动驾驶-240418

投资标的：华测导航 推荐理由：公司海内外布局后续有望延续高速高质量发展，海外市场和自动驾驶产品有望为公司带来增量，具有较高的成长性。

1. 华测导航2023年业绩稳健增长，归母净利润同比增长24.32%，海外市场收入占比增长至26.85%。

2. 公司在资源与公共事业板块实现营业收入增长41.29%，机器人与自动驾驶板块营收同比增长61.64%。

3. 公司目标2024年实现归母净利润5.6亿元，维持“推荐”评级，但需关注下游客户拓展进度和海外市场拓展进程。

1. 2023年华测导航实现归母净利4.49亿元，同比增长24.32%； 2. 公司2023年实现营收26.78亿元，同比增长19.77%； 3. 公司23Q4实现营收8.53亿元，同比增长8.40%； 4. 公司2023年整体销售毛利率为57.77%，较上年提升1.13pct； 5. 公司2023年销售费用率为19.74%，较上年下降0.23pct； 6. 公司在资源与公共事业板块实现营业收入11.27亿元，同比增长41.29%； 7. 公司机器人与自动驾驶板块实现营收1.60亿元，同比增长61.64%； 8. 公司海外市场实现营收7.19亿元，同比增长47.57%，占比增长至26.85%； 9. 公司2024年目标为实现归母净利润5.6亿元，较上年同期增长约25%； 10. 预计公司2024-2026年归母净利润有望分别达5.62/6.81/8.27亿元，对应PE倍数为26x/21x/18x。