拓普集团：长城证券-拓普集团-601689-第6万套空悬系统下线&二部工厂正式落成，新兴业务迎来收获期-240523

投资标的：拓普集团 推荐理由：公司业务布局广泛，产能持续扩张，汽车电子新业务量产，预计未来几年营业收入和归母净利润将保持快速增长，具备较好的投资价值。

1）拓普集团空悬系统业务迎来收获期，新工厂投产将提升产能至150万套，预计2024年业务贡献增量可期。

2）公司业绩稳健增长，盈利能力显著改善，定增落地保障产能，汽车电子+机器人新业务成长空间广阔。

3）公司业务布局广泛，产能持续扩张，汽车电子新业务陆续量产，预计未来几年业绩和归母净利润均有望大幅增长。

1）公司第6万套空悬系统产品下线，空悬系统二部工厂正式落成，占地100亩，总投资6亿元，年产能100万套，2024年空悬业务贡献增量可期。

2）公司空气悬架系统一部工厂具备年产能50万套，二部工厂预计2024年10月投产，公司将具备年产150万套（600万件）空气悬架系统产品供货能力。

3）公司2023年实现营收/归母净利润分别为197.01亿/21.51亿（同比分别+23.2%/+26.5%），1Q24实现营收/归母净利润分别为56.88亿/6.45亿（同比分别+27.3%/+43.4%）。

4）2023年公司空气悬架系统、智能座舱执行器、IBS线控制动、EPS等项目相继量产，公司IBS2.0产品预计于2024年6月完成开发，2025年3月实现量产。