东吴证券-宏观点评：美国8月通胀，难改9月25bp降息的决心-240911

1. 美国8月通胀数据符合预期，将决定美联储9月降息25bp的决定。

2. 通胀整体稳步向下，但核心服务和住房成本仍是通胀回升的隐患。

3. 就业数据稳健，降息25bp的可能性大，但全球通胀、经济衰退、地缘政治风险等仍需警惕。

美国8月通胀数据符合预期，使得美联储降息25bp的决心更加坚定。

通胀数据显示，能源价格大幅回落是通胀下降的主要原因，但核心通胀略有上涨，住房成本高企成为通胀回落的阻力。

超级核心通胀短暂回温，可能影响降息力度。

商品通胀持续下降，但降幅有所收窄。

就业数据稳健，使得降息50bp的可能性减小。

风险提示包括全球通胀超预期上行、美国经济衰退、地缘政治风险和金融风险。