一拖股份：民生证券-一拖股份-601038-2024年中报点评：Q2业绩超预期，大拖占比持续提升-240829

投资标的：一拖股份（601038） 推荐理由：2024年中报显示公司业绩超预期，营收和净利润均实现同比增长，且大拖占比持续提升，毛利率改善。

预计未来受益于土地流转及出口市场拓展，长期发展潜力较大，维持“推荐”评级。

- 一拖股份2024年上半年营收78.07亿元，归母净利润9.05亿元，业绩超预期，毛利率提升至17.01%。

- 大拖产品销售占比持续提升，推动公司营收表现好于销量，主要受高标准农田建设需求影响。

- 预计2024-2026年归母净利润将分别达到12.05亿、14.40亿和17.02亿元，维持“推荐”评级。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **2024年中报业绩概况**： - 2024H1营收：78.07亿元，同比增长7.78% - 归母净利润：9.05亿元，同比增长20.1% - 扣非归母净利润：8.78亿元，同比增长20.9% - 毛利率：17.01%，同比提升1.16个百分点 - 净利率：11.78%，同比提升1.23个百分点 2. **2024Q2业绩表现**： - 营收：31.51亿元，同比增长3.16% - 归母净利润：3.06亿元，同比增长14.0% - 扣非归母净利润：2.82亿元，同比增长14.2% - 毛利率：16.56%，同比提升0.59个百分点 - 净利率：9.93%，同比提升1.15个百分点 3. **大拖市场表现**： - 大中型拖拉机销售：5.1万台，同比增长4.25% - 大轮拖产品销售占比持续提升 - 2024年3-7月大拖产量同比增长显著，远好于整体产量 4. **柴油机销售情况**： - 上半年销售柴油机8.24万台，外销3.98万台 - 大功率柴油机销量同比提升 5. **出口情况**： - 2024H1出口产品销售4,209台，同比增长3.09% - 受到俄罗斯市场因素影响，积极开拓中亚和外高加索市场 6. **其他收益**： - 其他收益1.05亿元，同比增加9,287万元，主要受益于增值税加计抵减政策 7. **税务情况**： - 所得税费用同比增加1.05亿元，主要因去年同期亏损额全部使用完毕 8. **投资建议**： - 预测2024-2026年归母净利润分别为12.05/14.40/17.02亿元 - 对应估值分别为14x/12x/10x，维持“推荐”评级 9. **风险提示**： - 市场竞争加剧的风险 - 海外市场开拓风险 这些信息可以帮助投资者对一拖股份的财务健康状况、市场表现及未来发展潜力进行评估。