协鑫集成：太平洋证券-协鑫集成-002506-2023年年报与2024年一季报点评：一体化布局经营韧性凸显，出货排名重归前10-240517

投资标的：协鑫集成（002506） 推荐理由：公司围绕N型展开一体化布局，出货与营收快速增长，光储协同发展强化公司经营韧性。

预计2024-2026年营收和净利润将持续增长，给予“买入”评级。

1. 协鑫集成2023年营收和净利润大幅增长，出货重回行业前十，一体化布局经营韧性凸显。

2. 公司积极推进一体化产能布局，产品生态丰富，储能业务战略调整，市场与产研协同发展。

3. 预计公司未来三年营收和净利润将继续增长，给予“买入”评级。

1. 公司2023年营业收入同比增长91.15%，归母净利润同比增长165.89% 2. 公司2023年第四季度营业收入同比增长82.80%，但归母净利润同比下降90.50% 3. 公司2024年一季度营业收入同比增长89.97%，归母净利润同比下降10.18% 4. 公司出货重回行业前十，实现全年出货16.42GW 5. 公司在电池技术和组件产品方面进行技术研发和产品开发 6. 公司调整储能业务战略，储能项目储备超过1GWh 7. 公司预计2024-2026年营业收入和归母净利润的增长情况 8. 给予公司“买入”评级 9. 风险提示包括原材料价格波动、下游需求、市场竞争和政策风险。