2月中国制造业PMI回升至50.2%,显示出制造业扩张迹象。
大型企业表现优于中小型企业,生产指数和新订单均有所回升,内需成为主要驱动力。
非制造业PMI也小幅回升,整体经济复苏迹象明显,但需警惕外部环境和政策变化带来的风险。
核心观点22月中国制造业PMI回升至50.2%,较上月上升1.1个百分点,显示出制造业景气度改善。
大型企业PMI为52.5%,中型企业49.2%,小型企业46.3%,显示出大型企业和中小型企业之间的明显分化。
生产指数为52.5%,新订单上升至51.1%,新出口订单为48.6%。
进口指数为49.5%,供给回升略强于需求,需求主要依赖内需。
用新订单减去产成品库存的供需关系指数为2.8%,采购量与在手订单之差为6.1%,表明企业生产积极性显著提高,采购量达到52.1%。
产成品库存指数为48.3%,原材料库存指数为47.0%。
库存销售比为1.05,显示库存压力有所增加。
价格指数方面,出厂价格为48.5%,主要原材料购进价格为50.8%。
非制造业PMI为50.4%,服务业回落至50.0%,建筑业回升至52.7%。
综合PMI产出指数为51.1%。
总体来看,经济复苏势头向好,但仍需关注经济增长、行业竞争、外部环境及政策变化带来的风险。