轻工行业：财通证券-轻工行业周报：9月家具社零增速转正，组合拳助力地产止跌回稳-241020

- 轻工行业在政策支持下，房地产市场有望止跌回稳，家居板块将受益，9月家具类社零增速转正。

- 推荐定制家居龙头欧派家居、顾家家居，以及外销增长稳定的思摩尔国际等优质企业。

- 风险因素包括地产销售下滑、原材料价格上涨和下游需求不及预期。

**轻工行业周报核心要点总结：** 1. **市场表现**：2024年10月14日至18日，申万轻工指数上涨0.82%，收于1850.36点，表现逊色于沪深300指数。

2. **细分板块表现**：文娱用品、家居用品和包装印刷板块涨幅较好，分别为+1.98%、+1.75%和+1.23%，而造纸板块下跌1.58%。

3. **政策支持房地产**：10月17日，住建部推出一系列政策以促进房地产市场回稳，包括取消限购、限售、限价等，降低住房公积金贷款利率和首付比例等，预计将对家居板块产生积极影响。

4. **家具零售回暖**：2024年9月家具零售额同比增长0.4%，首次转正，显示出消费回暖的迹象。

5. **投资建议**： - 推荐：欧派家居（603833.SH）、顾家家居（603816.SH）、思摩尔国际（6969.HK）。

- 关注：慕思股份（001323.SZ）、居然之家（000785.SZ）、喜临门（603008.SH）、申洲国际（2313.HK）。

6. **风险提示**：地产销售下滑、原材料价格上涨及下游需求不及预期可能影响行业表现。

投资标的及推荐理由如下： 1. **欧派家居（603833.SH）** - 推荐理由：供应链效率与组织管理能力持续提升，作为定制家居龙头，具备竞争优势。

2. **顾家家居（603816.SH）** - 推荐理由：一体两翼战略稳步推进，作为软体家居龙头，有望受益于市场回暖。

3. **思摩尔国际（6969.HK）** - 推荐理由：外销业务稳健增长，作为雾化代工龙头，具备良好的市场前景。

4. **慕思股份（001323.SZ）** - 推荐理由：品牌领先、渠道强势，作为中高端床垫龙头，市场竞争力强。

5. **居然之家（000785.SZ）** - 推荐理由：加速渠道下沉和数字化新零售转型，作为泛家居行业龙头，具备成长潜力。

6. **喜临门（603008.SH）** - 推荐理由：产品矩阵丰富，渠道持续发力，作为床垫龙头，市场需求有望提升。

7. **申洲国际（2313.HK）** - 推荐理由：海外产能稳步提升带动利润率改善，作为一体化针织龙头，具备良好的盈利能力。

以上标的均受益于政策支持和市场回暖，具备较强的投资价值。