纳芯微：财通证券-纳芯微-688052-2024年收入同比高增，汽车电子产品持续放量-250118

投资标的：纳芯微（688052） 推荐理由：公司2024年收入预计同比增长44.94%至52.56%，汽车电子产品需求持续增长，消费电子领域景气改善，麦歌恩并表增强技术实力与客户协同，未来业绩有望改善，维持“增持”评级。

- 纳芯微预计2024年收入将同比增长44.94%至52.56%，达到19亿至20亿元，但净利润仍为亏损状态。

- 公司汽车电子产品需求持续增长，消费电子和工业自动化领域也有所改善。

- 麦歌恩并购完成，预计将增强公司的技术实力和市场竞争力，维持“增持”评级。

纳芯微发布2024年业绩预告，预计收入为19.00亿元至20.00亿元，同比增长44.94%至52.56%；归母净利润预计为-4.40亿元至-3.60亿元，同比减少0.55亿元至1.35亿元；扣非归母净利润预计为-4.90亿元至-4.10亿元，同比减少0.17亿元至0.97亿元。

第四季度公司收入环比增长，利润实现扭亏为盈，预计收入为5.84亿元，同比增加88.33%，环比增加12.94%；归母净利润为0.08亿元，实现同环比扭亏；扣非归母净利润为-0.09亿元，同环比减亏。

在第四季度，公司因未能完成限制性股票激励计划的业绩考核，冲回累计确认的股份支付费用约2.01亿元。

公司受益于汽车电子领域的需求增长，相关产品持续放量，消费电子领域景气度改善，泛能源领域的工业自动化和数字电源领域客户需求恢复正常。

麦歌恩并表已完成，预计将增强公司在技术实力、产品组合、客户协同等方面的能力。

投资建议方面，预计公司2024/2025/2026年收入为19.31/28.08/34.24亿元，归母净利润为-4.19/0.21/2.22亿元，2025/2026年PE分别为975.07/94.04倍，维持“增持”评级。

风险提示包括新产品进度不及预期、行业竞争加剧、宏观需求不及预期及商誉减值风险。