交通运输行业：光大证券-交通运输行业周报：24年交运指数跑赢大盘，25年继续看好海运、高股息长期投资价值-241231

- 2024年中信交通运输指数涨幅19.5%，跑赢沪深300指数，低利率环境下高股息央企价值凸显。

- 地缘政治影响下，航运和油运需求有望增长，集运景气度持续向好。

- 投资建议关注公路、铁路、港口及油运相关企业，同时看好航空运输和快递行业的复苏潜力。

2024年中信交通运输指数涨幅为19.5%，跑赢沪深300指数2.0%。

交通运输行业三类子板块表现优异：低利率环境下的公路、铁路、港口板块；受地缘政治影响的航运板块；主题行情驱动的公交板块。

国企改革深化，央企高股息价值凸显，预计将吸引市场关注。

航运方面，全球集装箱船队运力增长将放缓，油运供需紧张具备确定性，运价有望提升。

过去5个交易日中，交通运输板块涨幅为1.2%，表现位居各板块第4。

投资建议包括关注高股息央企，如公路子行业的深高速、吉林高速，铁路的大秦铁路、广深铁路，港口的上港集团等；看好油运及集运，建议关注中远海控、中远海能等；航空运输需求稳步修复，关注中国国航、南方航空等；快递业务量回暖，建议关注顺丰控股、中通快递等。

风险分析方面，需关注地缘政治风险、交运需求修复不及预期及行业竞争加剧等因素。

投资标的及推荐理由如下： 1. 公路子行业： - 深高速 - 吉林高速 推荐理由：国企改革深入推进，交运行业高股息央企价值凸显，公路子行业表现稳健，具备高分红政策。

2. 铁路子行业： - 大秦铁路 - 广深铁路 推荐理由：同样受益于国企改革，铁路行业盈利能力稳健，长期投资价值突出。

3. 港口子行业： - 上港集团 推荐理由：港口行业在低利率环境下表现稳定，具备高股息吸引力。

4. 供应链子行业： - 厦门国贸 - 厦门象屿 推荐理由：在地缘政治影响下，供应链行业景气度提升，相关企业具备良好现金流。

5. 航运： - 中远海控 - 中远海能 - 招商轮船 - 招商南油 推荐理由：中长期运力增长缓慢，油运及集运景气持续向好，具备投资价值。

6. 航空运输： - 中国国航 - 南方航空 - 中国东航 - 海航控股 - 春秋航空 - 吉祥航空 - 上海机场 - 首都机场 - 白云机场 推荐理由：随着宏观经济稳步向好，航空运输需求有望稳步修复，相关企业具备投资潜力。

7. 快递： - 顺丰控股 - 中通快递 - 圆通速递 - 韵达股份 - 申通快递 推荐理由：快递业务量回暖，短期行业竞争有望趋缓，相关企业具备增长潜力。

风险分析包括地缘政治风险、交运需求修复不及预期、行业竞争加剧风险。