五矿期货-聚酯月报：成本及下游表现好转，原料端迎反弹-241007

【期货品种】：PX 【交易方向】：看多 【理由】：供给端韩国减产传闻及国内浙石化意外停车减轻供给压力，需求端PTA检修装置逐步开启，PXN低位反弹。

后续原油因地缘问题大幅反弹，PX检修装置预期增加，PTA检修计划较少，10月平衡改善，支撑PXN。

芳烃调油溢价回吐基本结束，估值回到过剩阶段。

因此短期内二甲苯以反弹为主，中期观望地缘结束时间及后续亚洲装置动态。

1. 本月PX价格在原油反弹的推动下有所回升，但基差和价差仍有所下滑。

2. 供给端压力减轻，需求端PTA检修装置逐步开启，PXN低位反弹。

3. 原油因地缘问题大幅反弹，估值回到2022年前过剩阶段，建议投资者观望。