北京君正：华鑫证券-北京君正-300223-公司动态研究报告：“计算+存储+模拟”产品布局，核心竞争力持续增强-250225

投资标的：北京君正（300223） 推荐理由：公司专注于集成电路领域，产品矩阵丰富，涵盖计算、存储和模拟芯片，技术研发持续投入，核心竞争力增强。

尽管短期盈利承压，但随着市场需求恢复和新客户导入，预计未来营收和利润将持续提升，维持“买入”评级。

- 北京君正2024年前三季度营收32.01亿元，同比减少6.39%，盈利能力短期承压。

- 公司专注于集成电路领域，产品涵盖计算、存储和模拟芯片，广泛应用于汽车、工业、医疗等市场。

- 公司持续加大研发投入，核心技术不断增强，预计未来几年营收和利润将持续提升，维持“买入”评级。

- 风险包括宏观经济波动、研发进展不及预期及减持计划可能引发的股价波动。

北京君正（300223）在2024年前三季度实现营收32.01亿元，同比减少6.39%；归母净利润3.04亿元，同比减少17.37%。

第三季度营收为10.94亿元，同比减少8.7%。

公司的毛利率下降，盈利能力短期承压。

公司专注于集成电路领域，产品涵盖处理器、存储器和模拟电路，具体分为计算芯片、存储芯片和模拟与互联芯片。

计算芯片主要应用于生物识别、二维码识别、安防监控等领域；存储芯片包括SRAM、DRAM、Flash等，主要面向汽车、工业和医疗等行业；模拟与互联芯片产品则可应用于汽车、工规、家居家电和消费等领域。

公司在核心技术研发上持续投入，拥有嵌入式CPU技术、视频编解码技术、影像信号处理技术、神经网络处理器技术等多个领域的自主可控核心技术，推动技术创新与迭代，提升市场竞争力。

盈利预测方面，预计2024-2026年收入分别为45.26亿元、54.26亿元和63.14亿元，EPS分别为1.01元、1.28元和1.55元。

当前股价对应PE分别为85.0、66.9和55.4倍。

随着市场需求恢复及新客户的导入，公司有望实现营收和利润的持续提升，维持“买入”投资评级。

风险提示包括宏观经济风险、产品研发不及预期风险、行业竞争加剧风险、下游需求不及预期风险，以及减持计划可能造成的短期股价波动风险。