医药生物行业：光大证券-医药生物行业跨市场周报：24Q2多家CXO企业业绩环比改善，建议关注相关投资机会-240806

- 24Q2多家CXO企业业绩环比改善，药明康德、凯莱英等公司新签订单显著增长，显示出行业复苏迹象。

- 医药生物指数表现优于大盘，建议关注创新驱动和国产替代的投资机会，重点推荐恒瑞医药等龙头企业。

- 风险方面需关注控费政策、研发失败以及政策支持不足等可能影响行业发展的因素。

**医药生物行业跨市场周报核心要点总结：** 1. **行情回顾**： - A股医药生物指数上周上涨3.21%，表现优于沪深300和创业板综指。

- 港股恒生医疗健康指数上涨0.56%。

2. **研发进度跟踪**： - 信达生物、石药集团等多家公司有新药上市和临床申请进展。

- 智飞生物、远大医药等正在进行三期临床试验，海思科和百济神州也有临床进展。

3. **投资机会**： - 多家CXO企业在2024年Q2业绩环比改善，药明康德、新分子业务订单增长显著。

- 凯莱英和康龙化成也显示出订单增长和营业收入提升的趋势。

4. **市场展望**： - 随着美国生物安全法案立法预期减弱及国内政策优化，CXO板块有复苏迹象。

- 预计美联储降息及医药投融资环境改善将推动行业强劲复苏。

5. **年度投资策略**： - 强调创新驱动、国产替代和品牌龙头，推荐恒瑞医药、京新药业、药明康德等公司。

6. **风险分析**： - 需关注控费政策、研发失败、政策支持不足及板块估值下挫等风险因素。

### 投资标的及推荐理由 #### 投资标的： 1. 恒瑞医药 2. 京新药业 3. 药明康德（A+H） 4. 鱼跃医疗 5. 九强生物 6. 迈瑞医疗 7. 太极集团 8. 益丰药房 #### 推荐理由： 1. **CXO企业业绩改善**：多家CXO企业（药明康德、凯莱英、康龙化成）在2024年第二季度的业绩环比改善，显示出强劲增长态势。

药明康德的新分子业务订单同比增长147%，凯莱英新签订单同比增长超过20%，康龙化成预计营业收入环比提高。

2. **订单增长**：药明康德在手订单达431亿元，剔除新冠商业化项目后同比增长33.2%。

凯莱英新签订单增长超过20%，特别是来自欧美市场的客户订单增速超过公司整体水平。

3. **生物医药行业复苏**：康龙化成在半年报预告中指出，全球生物医药行业投融资初步复苏，实验室服务收入创历史新高。

4. **政策利好**：随着美国生物安全法案立法预期减弱和国内医药产业政策持续优化，CXO板块整体走出低谷，多家企业展现出复苏迹象。

5. **未来预期**：在美联储降息、医药投融资环境改善等积极因素推动下，CXO板块有望迎来强劲复苏。

6. **年度投资策略**：强调创新驱动、国产替代、品牌龙头作为未来医药投资主线，凸显相关企业的投资价值。

7. **具体企业推荐**： - 恒瑞医药、京新药业：作为医药行业的领军企业，具备较强的研发和创新能力。

- 药明康德（A+H）：订单增长强劲，特别是新分子业务表现亮眼。

- 鱼跃医疗、九强生物、迈瑞医疗：在医疗器械和生物制药领域具有较强的市场竞争力。

- 太极集团、益丰药房：受益于国内医药产业政策的优化和市场需求的增长。

综合以上分析，推荐上述8家企业作为重点投资标的，预期其在政策利好和市场复苏的背景下，将有良好的表现。