有色金属行业：德邦证券-有色金属行业周报：贵金属短期回落，高通胀下不改长期趋势-240428

1. 贵金属短期回落，但长期趋势不变，建议关注黄金、白银相关标的。

2. 工业金属板块有望迎来超额收益，特别是铜和小金属，推荐关注相关公司股票。

3. 新材料领域前景看好，建议关注人工智能材料、钛合金材料等领域，推荐相关公司股票。

本周贵金属短期回落，但长期趋势不变；工业金属方面，锡矿累库，锡价冲高回落，建议关注铜、铝等工业金属板块；稀土、钨等小金属全面上涨，稀土供给增速收窄支撑价格；能源金属方面，锂钴上冲动力减弱，镍小幅抬升；投资建议包括贵金属、工业金属和新材料领域的相关标的。

风险提示包括美国加息超预期和经济复苏进度不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1）贵金属：山东黄金、中金黄金、玉龙股份、盛达资源、兴业银锡、银泰黄金。

推荐理由：美国加息末端、降息预期逐渐提升，实际利率下降凸显黄金配置价值，白银远期弹性更大。

2）工业金属：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、西部矿业、云南铜业、锡业股份、驰宏锌锗、云南锗业、神火股份、天山铝业、云铝股份、中国宏桥、明泰铝业、中国铝业、南山铝业。

推荐理由：政策推动经济预期持续向好，与国内经济相关的工业金属价格有望回升。

3）新材料：铂科新材、金力永磁、东睦股份、立中集团、银邦股份、楚江新材、东方钽业。

推荐理由：看好人工智能材料、人形机器人上游磁材、消费电子折叠屏零部件、钛合金材料、智能汽车零部件、卫星/超导材料等七大领域。