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联储证券-4月金融数据点评:社融短期读数承压,长期或与高质量发展相适配-240514

研报作者:沈夏宜 来自:联储证券 时间:2024-05-15 13:52:28
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    大****文
  • 研报出处
    联储证券
  • 研报页数
    11 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    898 KB
研究报告内容
1/11

核心观点1

1. 4月社融数据显示短期承压,但长期趋势可能与高质量发展相适配。

2. 存款大幅走低,M1、M2增速均回落,存款相对理财产品的吸引力下降。

3. 4月新增社融转负,存量增速再创历史新低,但专项债、禁止“手工补息”等因素或将提供支撑,有利于高质量发展。

核心观点2

4月社融短期受压,存量增速再创历史新低,主要受债券和信贷融资影响。

存款大幅减少,M1、M2增速均回落,理财对存款替代加速。

虽然短期面临挑战,但长期将与高质量发展相适配。

专项债、特别国债将提供有效支撑,禁止“手工补息”强化了存款利率调整效果,信贷“挤水分”有利于提高资金使用效率。

风险提示包括房地产等领域风险扩大和政府债发行不及预期。

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