石油加工行业：信达证券-石油加工行业大炼化周报：炼化成本抬升，化工品价差普遍收窄-250105

- 国内外炼化项目价差普遍收窄，炼化成本上升，国际油价持续上涨，需求预期改善。

- 化工板块价格稳中下行，聚烯烃和芳烃产品价差整体收窄，EVA和聚碳酸酯价差走强。

- 聚酯板块受到成本支撑，产品价格小幅上升，但短纤价格有所下降，市场需求表现疲软。

本期石油加工行业大炼化周报主要内容如下： 1. 国内外炼化项目价差：截至1月3日，国内重点大炼化项目价差为2325.65元/吨，环比下降3.18%；国外重点项目价差为943.60元/吨，环比下降5.48%。

布伦特原油周均价为74.95美元/桶，环比上涨2.43%。

2. 炼油板块：美国原油库存降幅超预期，美元走强但气温下降可能增加取暖需求，推动国际油价上涨。

1月3日布伦特、WTI原油价格分别为76.5和74.0美元/桶，均有所上涨。

成品油价格震荡上行，国内市场价差收窄，国外市场价差走强。

3. 化工板块：整体价格稳中下行，烯烃产品价格维稳，芳烃价格下滑，化工品价差收窄。

聚乙烯、聚丙烯价格基本持平，纯苯、苯乙烯价格下行，EVA价差走强。

4. 聚酯板块：受成本支撑，产品价格小幅上升。

PX产量增加，PTA市场开工下降，原料需求缩减。

涤纶长丝市场检修增多，产品价格支撑明显，但年末采购量有限。

5. 六大炼化公司股价变动：近一周，荣盛石化(-3.72%)、恒力石化(-2.49%)等公司股价普遍下跌，新凤鸣(+2.48%)涨幅较好。

近一月，荣盛石化(-9.55%)跌幅最大。

6. 风险因素包括：大炼化装置投产进度不及预期、宏观经济增速下滑、地缘政治影响、PX-PTA-PET产业链产能变动。

投资标的及推荐理由： 1. **荣盛石化** - 推荐理由：尽管近期股价有所下跌，但公司在大炼化项目中具备一定的市场竞争力，长期来看可能受益于炼化成本的提升和市场需求的回暖。

2. **恒力石化** - 推荐理由：在化工行业中，恒力石化的产品价格稳中有升，且公司具备较强的成本控制能力，未来有望在市场复苏中获得更好的表现。

3. **东方盛虹** - 推荐理由：虽然近期股价表现不佳，但公司在聚酯和化工产品领域的布局，可能在未来的市场需求增长中受益。

4. **恒逸石化** - 推荐理由：公司在聚酯板块的表现受成本端支撑明显，产品价格有所上升，具备一定的抗风险能力。

5. **桐昆股份** - 推荐理由：近期股价持平，表明市场对其稳定性的认可，未来有望在行业复苏中保持稳定表现。

6. **新凤鸣** - 推荐理由：公司在聚酯行业的市场份额逐渐提升，且近期股价有所上涨，显示出市场对其未来增长的信心。

风险因素需关注，包括大炼化装置投产进度、宏观经济增速下滑、地缘政治影响及产业链的重大变动等。