半导体行业：天风证券-半导体行业：3季度半导体景气度展望乐观，持续重点关注国产算力及自主可控方向-250825

- 半导体行业在第三季度展望乐观，国产算力和自主可控方向将持续受到关注，特别是与国产芯片的深度适配。

- DeepSeek发布的V3.1模型针对新一代国产芯片进行了优化，助力本土算力生态的完善。

- 随着AI应用需求增长，国产芯片供应链的建立显得尤为重要，相关企业将迎来发展机遇。

半导体行业在2023年第三季度展望乐观，重点关注国产算力和自主可控方向。

DeepSeek发布了针对国产芯片优化的V3.1模型，显示出国产算力与模型的协同效应，有助于完善本土算力生态。

英伟达的H20芯片销售计划可能变动，凸显自主算力芯片供应链的重要性。

预计国内大模型开发企业将增加国产芯片的采购。

建议关注的细分领域包括芯片设计（寒武纪、海光信息等）、代工封测（中芯国际、华虹等）。

Meta即将举行发布会，预计AI眼镜需求将大幅增长，谷歌发布了自主设计的TensorG5芯片，提升了AI处理能力。

7月半导体行业景气度总结显示，交期和价格有所上升，预计第三季度整体交期将继续上升，价格也将稳定上升。

半导体供应链各环节均表现良好，设备和材料增长稳定，晶圆代工产能持续上升。

展望2025年，全球半导体市场将继续乐观增长，尤其是在AI驱动下。

建议关注算力芯片及ASIC、半导体存储、代工封测等领域的投资机会。

同时，需警惕地缘政治、需求复苏和技术迭代等风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 芯片设计（ASIC/GPU）： - 寒武纪、海光信息、芯原股份、翱捷科技、东芯股份 推荐理由：国产算力与国产模型的协同效应显著，国产芯片适配不断升级，市场需求持续增长。

2. 代工封测： - 中芯国际、华虹、甬矽电子、伟测科技 推荐理由：晶圆代工产能持续上升，订单改善，预计3季度业绩展望乐观。

3. AISoC及存储： - 恒玄科技、星宸科技、炬芯科技、瑞芯微、乐鑫科技、晶晨股份、全志科技、中科蓝迅 推荐理由：AI新品持续推出，算力需求与价格双升，市场前景广阔。

4. 存储及其他： - 江波龙、佰维存储、兆易创新、润欣科技 推荐理由：存储器合约价涨幅持续高增，企业级产品推进，带动龙头公司业绩增长。

5. 设备材料零部件： - 北方华创、精智达、冠石科技、京仪装备、格林达等 推荐理由：国产光刻机推进加快，设备和材料订单持续改善，行业前景乐观。

6. 光子芯片： - 迈信林、源杰科技、长光华芯等 推荐理由：随着通信需求增长，光子芯片市场潜力巨大。

7. 高可靠电子： - 盛景微、电科芯片、景嘉微等 推荐理由：高可靠电子产品需求上升，市场前景看好。

风险提示包括地缘政治带来的不可预测风险、需求复苏不及预期、技术迭代不及预期和产业政策变化风险。