房地产行业：德邦证券-房地产行业周报：北京启动商品房“以旧换新”，5年期以上LPR调降-240722

1. 房地产板块表现疲弱，土地成交同比降幅扩大，商品房销售面积同比降幅缩小。

2. 北京启动商品房“以旧换新”政策，31个项目涉及房源9000余套，5年期以上LPR下调10BP至3.85%。

3. 建议关注核心城市群土储质量优质的品牌房企，区域收储推进和服务型业务龙头，同时注意房地产政策调控和商品房销售复苏风险。

1. 上周A股地产股整体表现不佳，重点关注的A股地产股中*ST和展、万业企业涨幅居前，珠江股份、三湘印象跌幅较大。

2. 上周百大城市土地成交累计同比降幅扩大，成交住宅土地规划建筑面积累计同比-37.21%。

3. 北京启动商品房“以旧换新”活动，多家房地产经纪机构和开发企业参与，首批参加倡议的31个新建商品房项目共涉及房源9000余套。

4. 五年期以上LPR下调10BP至3.85%。

5. 投资建议：关注布局核心城市群、经营边际安全的品牌房企，区域收储推进和服务型业务龙头；风险提示包括房地产政策调控效果不及预期、商品房销售复苏不及预期和房地产竣工项目数量不及预期。

投资标的：绿城中国、保利发展、华润置地、中海地产、建发地产、城投控股、越秀地产、城建发展、贝壳-W、绿城服务 推荐理由：布局核心城市群且土储质量优质，经营边际安全的品牌房企；区域收储推进，库存去化有望加速；服务型业务龙头