移远通信：华安证券-移远通信-603236-物联网下游需求复苏，公司盈利能力显著恢复-240830

投资标的：移远通信（603236） 推荐理由：公司2024年上半年收入同比增长26.67%，归母净利润扭亏为盈；物联网下游需求复苏，模组业务稳步恢复，衍生业务快速发展。

全球出货量领先，降本增效措施显著提升盈利能力，未来前景乐观，维持“买入”评级。

- 移远通信2024年上半年收入82.49亿元，同比增长26.67%，归母净利润扭亏为盈，显示出物联网下游需求复苏。

- 公司在全球蜂窝模组市场稳居第一，毛利率提升，降本增效措施显著，衍生业务快速发展。

- 调整2024-2026年归母净利润预测，维持“买入”评级，但需关注下游需求和费用管控风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩回顾**： - 2024年上半年收入：82.49亿元，同比增长26.67%。

- 国内业务收入：40.28亿元，同比增长41.25%。

- 海外业务收入：42.21亿元，同比增长15.32%。

- 归属母公司股东净利润：2.09亿元，同比扭亏。

2. **市场需求**： - 物联网下游需求逐步复苏，模组业务稳步恢复，衍生业务快速发展。

- 2024年全球蜂窝模组市场预计出货量及收入规模将有所提升，至2029年蜂窝模组全球出货量可达7.9亿片，市场规模可达94.95亿美元。

- 2024年第一季度全球蜂窝物联网模组出货量同比增长7%，中国和印度实现正增长。

3. **竞争格局**： - 2024年第一季度移远出货量占比37.1%，稳居全球第一。

4. **盈利能力**： - 综合毛利率：18.14%，较去年同期提升0.57个百分点。

- Q1、Q2毛利率分别为16.93%、19.26%，环比改善明显。

- 采取降本增效措施，销售、管理和研发费用率均显著下降。

5. **衍生业务**： - 天线业务推出105款标准产品，研发5G高增益振子天线和智能相控阵天线。

- ODM业务收入增长超过50%。

6. **投资建议**： - 调整2024-2025年归母净利润预测值至5.23亿元和7.22亿元，新增2026年归母净利润预测值9.15亿元。

- 对应EPS分别为1.98元、2.73元、3.46元。

- 当前股价对应2024-2026年PE分别为21.71X、15.74X、12.42X，维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 下游需求恢复不及预期。

- 费用管控不及预期。

这些信息有助于评估公司的财务状况、市场前景及投资价值。