长江证券：中原证券-长江证券-000783-2024年中报点评：主要收入来源有所波动，公司基本面有望见底回升-241011

投资标的：长江证券（000783） 推荐理由：公司基本面有望见底回升，公募业务快速增长，资管规模保持增长。

预计2024、2025年EPS分别为0.23元、0.27元，维持“增持”评级。

股权转让将增强区域优势，长期看好公司发展。

- 长江证券2024年上半年营业收入和归母净利润均同比下降，主要收入来源出现波动。

- 经纪、资管及利息净收入有所提高，但投行业务和席位租赁净收入承压明显。

- 公司基本面有望在市场回暖后见底回升，预计2024、2025年EPS分别为0.23元和0.27元，维持“增持”评级。

作为专业投资者，以下是从长江证券2024年中报点评中提取的关键信息： 1. **财务数据概况**： - 2024年上半年营业收入：28.55亿元，同比下降25.49%。

- 归母净利润：7.87亿元，同比下降28.87%。

- 基本每股收益：0.13元，同比下降31.58%。

- 加权平均净资产收益率：2.21%，同比下降1.31个百分点。

- 半年度不分配、不转增。

2. **收入来源分析**： - 经纪、资管、利息净收入及投资收益占比提高，投行及其他收入占比下降。

- 席位租赁净收入承压，合并口径经纪业务手续费净收入同比下降19.05%。

- 股权融资业务承压，债权融资规模相对稳定，合并口径投行业务手续费净收入同比下降44.95%。

- 公募业务快速增长，推动券商资管规模保持增长，合并口径资管业务手续费净收入同比增长67.78%。

- 泛自营业务收入低位震荡，合并口径投资收益同比下降35.09%。

- 两融余额小幅下滑，股票质押规模降低，合并口径利息净收入同比下降19.05%。

3. **投资建议**： - 公司机构经纪业务受公募费改影响，净收入短期波动加大，但仍处于中小券商前列。

- 预计2024、2025年每股收益（EPS）分别为0.23元、0.27元；每股净资产（BVPS）分别为5.95元、6.21元。

- 按10月10日收盘价6.86元计算，对应市净率（P/B）分别为1.15倍、1.11倍，维持“增持”评级。

4. **股权转让进展**： - 湖北能源、三峡资本将所持15.6%股权转让给长江产业集团，湖北国资将成为第一大股东，可能强化公司的区域优势。

5. **风险提示**： - 固收市场波动可能影响业绩改善程度。

- 股价短期波动风险。

- 资本市场改革政策效果可能不及预期。

这些信息可以帮助投资者评估长江证券的财务健康状况、市场地位及未来发展潜力。