艾为电子：中邮证券-艾为电子-688798-微泵液冷驱动新品发布，开辟新增长-250821

投资标的：艾为电子（688798） 推荐理由：公司发布压电微泵液冷驱动新品，开辟工业和消费电子新增长，预计2025年营业收入逐年增长。

技术创新和产品迭代持续巩固市场地位，归母净利润显著上升，维持“买入”评级。

艾为电子发布新款压电微泵液冷驱动产品，预计在工业和消费电子领域开辟新增长。

上半年公司营业收入为13.70亿元，同比下降13.4%，但净利润增长71.09%至1.57亿元。

公司积极拓展工业和汽车领域，预计未来三年营业收入和净利润将持续增长，维持“买入”评级。

艾为电子（688798）发布了微泵液冷驱动新品，旨在开辟工业互联和消费电子等领域的新增长。

根据2025年半年报，公司上半年实现营业收入13.70亿元，同比下降13.4%；归属于母公司所有者的净利润为1.57亿元，同比上升71.09%。

综合毛利率为36.12%，较上年同期上升8.03个百分点，其中第二季度毛利率为37.04%，同比上升8.13个百分点，环比上升1.98个百分点。

公司在消费电子领域持续巩固基本盘，并积极开拓工业和汽车领域。

随着AI等新技术的应用深化，折叠屏手机、AIPC、AI眼镜等新型硬件的应用场景不断扩展，为市场注入活力。

公司最新发布的超低功耗高压180Vpp压电微泵液冷驱动产品，具备超小体积、超高背压流量和超静音散热的特点，已在多家客户完成验证测试，预计将在今年第四季度实现批量生产。

在产品创新方面，公司在高性能数模混合芯片领域首次突破手机摄像头光学防抖OIS技术，并已实现规模化量产。

电源管理产品方面推出了多款新芯片，信号链产品也有多款新产品发布。

投资建议方面，预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为32.5/36.4/39.5亿元，归母净利润分别为4.0/5.2/6.4亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括技术迭代和研发投入不及预期、市场竞争加剧、代工价格上涨以及行业周期性波动等风险。