科技行业：东兴证券-科技行业海外硬科技龙头复盘研究系列（十二）：复盘历史上的英飞凌，如何走出行业低谷期？-250206

- 英飞凌科技通过聚焦核心技术和外延并购，成功走出多次行业低谷，巩固了其在半导体行业的领先地位。

- 公司在汽车电子、电源与传感系统等领域保持市场领先，未来有望继续受益于下游消费电子行业的回暖。

- 投资建议关注功率半导体与功率IC行业的龙头公司，如捷捷微电及相关受益标的，但需注意行业风险。

英飞凌科技是全球功率系统和物联网领域的半导体领导者，主要业务包括汽车电子、电源与传感系统、工业功率控制和安全互联系统。

汽车电子占其2024财年营收的56%。

该公司在历史上经历了多次行业低谷期，包括2002年、2009年和2019年，并采取了有效的应对措施。

在2002年，全球经济低迷导致英飞凌营收下降8%，公司通过成本削减、融资和剥离非核心业务来应对。

2009年，面对持续的行业疲软，英飞凌实施了IFX10+节支计划，发行可转债和新股，成功精简业务组合，集中资源于核心业务。

2019年，在贸易摩擦背景下，英飞凌逆势增长，得益于其“从产品到系统”的战略、与知名企业的合作、产品创新以及成功收购赛普拉斯。

未来，英飞凌有望继续保持竞争优势，通过逆周期的外延并购增强市场地位，实现技术进步和产业链完善。

投资建议方面，建议关注功率半导体与功率IC行业的龙头公司，特别是捷捷微电等，受益于下游消费电子行业的回暖。

同时，需注意产品价格波动、行业景气度下行、竞争加剧及中美贸易摩擦等风险。

投资标的包括捷捷微电、华虹公司、芯联集成、华润微、士兰微、斯达半导、时代电气、宏微科技、燕东微、立昂微等。

推荐理由为：英飞凌在经历多次行业低谷后，通过聚焦核心技术和外延并购等方式，不断完善自身产业链，增强产品核心竞争力，从而稳步发展，巩固了在半导体行业的领先地位。

此外，受益于下游消费电子等行业的回暖，建议重点关注功率半导体与功率IC行业，抓住龙头公司的发展机遇。