红迪网：第一上海-红迪网-RDDT.US-2025财年第二财季财报摘要-250801

投资标的：红迪网（Reddit） 推荐理由：红迪网在2025财年第二财季实现显著营收增长，广告收入和数据授权业务表现强劲，AI驱动的广告系统提升了客户ROI，用户活跃度和黏性持续增强。

预计未来将实现多元化的商业模式和持续的收入增长，具备良好的投资前景。

红迪网2025财年第二财季营收达5亿美元，同比增长78%，大幅超出市场预期。

广告收入占总营收的93%，主要受益于AI驱动的广告优化和数据授权合作。

公司预计全年营收将达到20-21亿美元，AI商业化将成为中长期战略重点，推动多元化变现路径。

红迪网（Reddit）2025财年第二财季财报摘要显示，公司实现营收5.00亿美元，同比增长78%，环比增长约6%，超出彭博一致预期的4.3亿美元。

调整后EBITDA为1.67亿美元，超出市场预期的1.42亿美元。

摊薄GAAP每股收益（EPS）为0.45美元，超出一致预期的0.19美元。

自由现金流为1.11亿美元，同比由负转正，为上市以来季度新高。

在细分业务表现方面，广告收入为4.65亿美元，占总营收约93%，同比增长84%，主要得益于RedditAds平台优化和AI驱动推荐系统的提升；数据授权与其他收入为3500万美元，同比增长约60%，主要来自与Google和OpenAI的合作。

全球日活跃用户（DAU）达1.104亿人，同比增长21%，环比增长约5%。

海外市场用户增长加速，特别是在印度、德国和加拿大。

核心增长驱动因素包括广告变现效率提升、数据授权商业化推进与AI能力的深化融合。

具体措施包括引入大语言模型优化广告系统，推出原生搜索引擎RedditSearch+，与Google和OpenAI的长期数据协议带来高毛利收入。

未来展望方面，公司维持2025年全年营收指引在20-21亿美元，同比增长62-67%；广告收入预计维持高增速，全年广告收入区间为18-18.5亿美元；调整后EBITDA为5.5-6.0亿美元，全年自由现金流为4.0-4.5亿美元。

AI商业化将成为中长期战略重点，预计未来1-2年内贡献显著收入增长。