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天风证券-可转债市场周报:债务置换,转债怎么看?-241110

研报作者:孙彬彬 来自:天风证券 时间:2024-11-10 18:43:33
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    ld***17
  • 研报出处
    天风证券
  • 研报页数
    9 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    496 KB
研究报告内容
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核心观点

- 本周市场受超级周重磅事件影响,股市震荡上行,转债市场风格逐渐向弹性转变,偏股转债表现优于平衡和偏债转债。

- 财政部将持续化债政策,预计将提升市场风险偏好,带动交易活跃度,建议关注与政府业务往来的建筑地产及公共事业类转债。

- 风险提示包括转债条款博弈、赎回风险及政策波动等,投资者需谨慎评估。

投资标的及推荐理由

### 债券标的 1. **建工转债** 2. **山路转债** 3. **浙建转债** 4. **大禹转债** 5. **华设转债** ### 操作建议 - **增配弹性标的** ### 理由 1. **市场环境改善**:财政部宣布将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元用于化债,这将有助于提升市场风险偏好,促进正股市场的活跃度。

2. **债务置换政策**:债务置换的政策实施将对市场产生积极影响,尽管执行层面复杂,但市场可能基于改善预期参与交易。

3. **转债市场风格变化**:转债市场风格正在逐渐由低价向弹性标的转变,偏股转债表现优于平衡和偏债转债,建议增配弹性标的以获取更好的收益。

4. **关注基本面**:建议关注应收账款规模较高、与政府业务往来较多的建筑地产及公共事业类转债,尽管这些转债可能存在基本面瑕疵和风险,但地方国央企的安全边际相对较高,化债资源更强。

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