可选消费行业：国金证券-可选消费行业中期策略报告：新消费创造成长主线，结构性牛市曙光已现-250625

- 国金可选消费2024年度策略看好新消费主线的崛起，重点关注城镇化率的变化对消费的影响。

- 通过Beta赛道和Alpha选股的协同策略，成功挖掘出2025年上半年有潜力的投资标的。

- 风险提示包括内需回升力度不及预期、中美摩擦加剧及数据跟踪误差等潜在影响因素。

该投资报告主要关注可选消费行业的中期策略，强调新消费的崛起和结构性牛市的迹象。

报告指出，国金可选消费在2024年度的策略表现良好，结合Beta赛道和Alpha选股的方法，成功挖掘了相关投资标的，预计在2025年上半年将有明确表现。

报告还分析了美日消费产业在城镇化率放缓周期的变化，认为新消费将成为未来投资的核心，重点关注情绪价值、消费出海、功能价值和渠道变革。

风险提示方面，报告提到内需回升力度可能不及预期，主要依赖增量政策；中美摩擦可能超出预期，影响全球产业链；以及高频数据跟踪可能存在统计误差。

投资标的及推荐理由： 1. 新消费相关标的：看好城镇化率后期新消费主线的崛起，预计相关标的在2025年上半年将表现突出。

2. 情绪价值标的：聚焦消费情绪的提升，认为这些标的在消费结构变化中将受益。

3. 消费出海标的：关注国际市场拓展的机会，预计相关企业在海外市场的表现将有显著增长。

4. 功能价值标的：强调产品功能和品质的提升，认为这些标的将迎来新的消费需求。

5. 渠道变革相关标的：关注新兴渠道和销售模式的变化，预计将推动相关企业的业绩增长。

推荐理由：基于对美日消费产业在城镇化率放缓周期中的发展轨迹的深入分析，认为新消费方向将成为未来消费投资的中心，相关标的在市场转型中具备较强的投资价值。