斯莱克：东吴证券-斯莱克-300382-拟在美国建设电池结构件产能，看好公司充分受益于4680扩产【勘误版】-250218

投资标的：斯莱克（300382） 推荐理由：公司拟在美国建设电池结构件产能，紧跟4680电池量产技术突破，具备高一致性和材料利用率的DWI生产工艺，能够降低成本并提高产能，预计将充分受益于北美市场需求增长，给予“增持”评级。

- 斯莱克计划在美国投资建设电池结构件产能，以满足北美市场需求，预计在客户基地内建立厂中厂。

- 随着4680电池技术的量产突破，特斯拉、LG、松下和三星等企业均在加速扩产，市场前景广阔。

- 斯莱克的DWI生产工艺在壳体一致性、材料利用率和自动化程度上具有明显优势，有助于降低成本和提升产能。

斯莱克计划在美国开展电池结构件业务，投资建设圆柱和方形电池壳产线，主要供应北美的大客户。

预计将在客户基地内建设60-70GWh的厂中厂，以规避供应链及政策风险。

4680电池的量产技术已取得突破，特斯拉、LG、松下和三星等公司均在进行4680电池的量产准备。

斯莱克的DWI生产工艺适用于4680大圆柱电池壳，具有壳体一致性高、材料利用率高、自动化程度高和产能高等优势。

预计公司2024-2026年的归母净利润分别为1.5亿、1.3亿和2.6亿元，2025-2026年的市盈率分别为66倍和33倍。

首次覆盖给予“增持”评级，风险提示包括客户需求不及预期和政策调整风险。