中信期货-黑色建材（动力煤）周报：水电持续发力，库存继续累积-240505

【期货品种】：动力煤 【交易方向】：中性 【理由】：近期国内煤矿安监持续偏严，节前煤价探涨，但需求延续弱势运行，库存继续累积。

短期煤价偏弱震荡，观望为主。

1. 国内动力煤供应略有收紧，需求持稳，短期煤价偏弱震荡，关注后期旺季预期和补库需求释放带来的价格支撑。

2. 海外动力煤需求有所释放，国内采购积极性偏弱，短期震荡运行。

3. 风险因素包括极端天气、水电发力不及预期、煤矿安检加严（上行风险）和需求不及预期、煤矿复产较快（下行风险）。