杭叉集团：东吴证券-杭叉集团-603298-2024年三季报点评：Q3归母净利润同比+9.1%，毛利率延续提升趋势-241023

投资标的：杭叉集团（603298） 推荐理由：公司在2024年三季度实现归母净利润同比增长9.1%，毛利率持续提升，受益于产品结构优化和原材料价格下降。

尽管国内需求承压，但海外市场拓展和政策逆周期调节将助力业绩恢复，维持“增持”评级。

- 杭叉集团2024年三季报显示，前三季度营业收入同比增长1.6%，归母净利润增长21.2%，但Q3收入下降2.7%主要受国内需求承压影响。

- 毛利率持续提升至25.2%，得益于产品结构优化和原材料价格下降，海外市场拓展也在加速。

- 预计未来内需修复将推动公司稳健增长，维持“增持”评级，但需关注地缘政治风险和海外市场拓展进展。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度，公司实现营业收入127亿元，同比增长1.6%；归母净利润15.7亿元，同比增长21.2%。

- Q3单季营业收入为42亿元，同比下降2.7%；归母净利润5.7亿元，同比增长9.1%。

2. **市场环境**： - 国内需求承压，制造业景气度较弱，2024年Q3国内叉车销量18万台，同比下降2%。

- 宏观政策逆周期调节力度加大，可能对叉车行业景气度产生积极影响。

3. **毛利率与费用**： - 2024年Q3销售毛利率为25.2%，同比提升2.9个百分点；销售净利率为13.7%，同比提升0.9个百分点。

- 公司期间费用率为11.8%，同比提升2.2个百分点，销售费用率显著上升。

4. **产品与市场策略**： - 产品结构优化和原材料价格下降有助于毛利率提升。

- 公司正在加速海外市场拓展，计划设立欧洲租赁公司、马来西亚公司及泰国制造公司，提升海外市场份额。

5. **盈利预测**： - 调整2024-2026年归母净利润预测为20.5亿元（维持）、23.0亿元（原值24.3亿元）、25.4亿元（原值29.3亿元）。

- 对应PE为14、13、12倍，维持“增持”评级。

6. **风险提示**： - 地缘政治风险、产品结构改善不及预期、海外市场拓展不及预期等风险因素。

这些信息可以帮助投资者更好地理解杭叉集团的当前业绩、市场环境及未来发展潜力。