华岭股份：东吴证券-华岭股份-430139-2024年年报点评：业绩遇挑战，夯实基本盘-250327

投资标的：华岭股份 推荐理由：尽管2024年业绩大幅下滑，营收同比减少12.43%，归母净利润亏损0.15亿元，但公司围绕“三重拓展”制定了多元化发展策略，集成电路行业前景向好，若能把握行业趋势和技术变革，有望改善经营并提升竞争力。

维持“增持”评级。

华岭股份2024年业绩遭遇挑战，营收同比下降12.43%，归母净利润亏损0.15亿元。

公司面临市场竞争加剧和产品结构调整压力，但集成电路行业前景向好，测试环节仍具机遇。

尽管短期业绩改善不确定，但公司围绕“三重拓展”制定发展策略，维持“增持”评级。

华岭股份在2024年年报中显示，公司的营收为2.76亿元，同比减少12.43%；归母净利润为负0.15亿元，同比减少120.01%。

公司面临市场竞争加剧的挑战，高可靠性芯片测试产品的收入占比下降，中低端产品占比上升，导致整体售价下滑，影响了营收。

尽管营业总成本上升，但毛利率保持在22.01%。

未来需关注公司在调整产品结构和提升竞争力方面的进展。

集成电路行业前景向好，2024年全球半导体销售额预计6276亿美元，同比增长19.1%。

测试环节在产业链中重要性不断提升，AI等先进技术与集成电路测试的融合加速，提供了行业升级的机会。

华岭股份若能把握行业趋势并进行技术创新与市场拓展，有望提升竞争力。

公司围绕“三重拓展”制定了多元的经营发展举措，聚焦重点产品领域和地区，服务优质客户，提升市场份额；在技术研发上，提升团队能力并借助AI提高效率；在管理上，优化流程以降低成本；数字化建设将在2025年加速推进，提升运营与决策效率。

盈利预测方面，2025-2026年归母净利润预测调整为0.01亿元和0.11亿元，新增2027年预测为0.23亿元。

尽管集成电路行业前景向好，但短期内业绩改善仍存在不确定性，因此维持“增持”评级。

风险提示包括政策风险、新技术更新风险、市场波动风险、核心技术人员流失风险以及大股东不当控制风险。